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　　上周国内市场电解铜现货库存57.75万吨，较5日降0.71万吨，较9日降1.23万吨；上周上海市场社库开始有所下降，由于周内铜价部分时间回落明显，下游企业新增订单表现尚可，日内采购需求持续提升，市场仓库出库量亦表现增加，同时周内国产品牌货源到货量相对前期减少，库存因此下降。本周来看，短期市场需求仍相对稳定，且冶炼厂发货开始有所减少，但近期进口比价改善，进口铜亦有所清关流入，预计后续库存或仍将表现阶段性去库。

　　上周铜价重心小幅下移，现货升水持续抬升，且社库周内开始表现去库。随着铜价震荡盘整于10万元/吨附近，下游企业订单表现尚可，日内采购补库需求亦持续提升，同时临近交割换月，近月Contango结构月差高位运行，加之周内部分冶炼厂发往社库货源有所减少，持货商挺价出货情绪同样相对强烈；本周来看，由于短期铜价盘整，下游企业消费相对平稳，但进口比价回升，周内预计进口铜清关流入补充表现增加，同时下游企业高价追买情绪相对谨慎，因此换月升水预计运行贴150~贴50元/吨附近。

　　原油价格的飙升下，制造成本的上升是不可避免，成本端面临最为直接的塑料、金属、物流的三重挤压。其中最为敏感的就是塑料和化工原料成本飙升。原油是塑料（ABS、PP、PS）、橡胶、绝缘材料、包装材料的直接原料；原油价格快速向上必然会推高这些材料的价格。同时，原油价格的上涨，基础化工品（乙烯、丙烯）的价格也会上升。化工是工业之母，相应材料在家电产品中的应用比例都颇高，空调、冰箱外壳、洗衣机内筒、小家电壳体、线路板绝缘件等，都需要用到塑料，制造成本的上升是显而易见。而金属和能源成本目前处于一个联动上涨的态势，铝、铜、钢是家电核心材料，这些材料价格的上扬在过去两年一直困扰着家电行业；更为重要的是，在生产端工厂用电、设备燃油成本同样会攀升，制造环节的综合能耗将会增加。物流与供应链成本也会因为原油和地缘冲突加剧而被抬高，而且，国际航线绕行导致运力紧张、保费偏高，供应链延迟还会进一步推高库存与资金占用成本，出口端的产品与资金流转效率降低，由此而带来的隐形成本还难以计算。

　　2025年限额以上单位商品零售额中，粮油、食品类零售额比上年增长9.3%，饮料类增长1.0%，烟酒类增长2.7%，服装、鞋帽、针纺织品类增长3.2%，化妆品类增长5.1%，金银珠宝类增长12.8%，日用品类增长6.3%，体育、娱乐用品类增长15.7%，家用电器和音像器材类增长11.0%，中西药品类增长1.8%，文化办公用品类增长17.3%，家具类增长14.6%，通讯器材类增长20.9%，石油及制品类下降5.7%，汽车类下降1.5%，建筑及装潢材料类下降2.7%。按零售业态分，限额以上零售业单位中，便利店零售额比上年增长5.5%，专业店增长2.6%，超市增长4.3%，百货店增长0.1%，品牌专卖店下降0.6%。