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　　报告摘要如下： 今日重点推荐 品牌端成长为王，上下游边际改善：2026年化妆品医美策略报告 化妆品：4P视角发掘品牌端长期成长标的，上下游困境反转建议关注风险。 医美：新原料、新产品、新模式，用新打动消费者，看好医药械公司向日常化、平价化、细分化产品发力。 风险提示：宏观经济不确定性；居民消费意愿恢复不及预期；行业竞争加剧；第三方数据误差；超头主播流量下行；医美合规趋严及拿证不及预期；舆情风险。 （联系人：王立平/王盼/聂霜） 改革深化融合加速——2026年北交所投资策略 北证四周年，市场近万亿，流动性明显改善，市场功能逐步完善。2026年展望：改革深化，融合加速，关注50ETF和新股发行改革。 投资分析意见：上半年关注科技和“反内卷”，下半年关注消费与制造，全年关注新股与次新股。 风险提示：1）政策落地节奏不及预期的风险；2）中小企业经营受宏观影响大的风险；3）海外贸易政策具有不确定性的风险等。 （联系人：刘靖） 黎明前夕，曙光将至——2026年食品饮料行业投资策略 板块整体分析意见：黎明前夕，曙光将至，在经历了2021-2025年5年的调整期后，我们看好2026年食品饮料行业的系统性修复机会，关键外部指标是CPI，核心方向是顺周期属性的白酒和餐饮供应链。 风险提示：食品安全问题，经济下行风险，原材料价格上涨。 （联系人：吕昌/周缘/王子昂） 2026年基础化工行业投资策略：周期旭日东升，白马灿若明珠 化工资本开支高峰已过，反内卷加速驱动，国内外需求见底，化工逐步进入右侧拐点区间。从板块和个股的配置上，建议从四个方面布局：1）农化链需求持续增长2）纺服链海外库存低位，国内化纤需求提升3）海外地产链需求向上，重点关注出口相关化工品4）“反内卷”政策加码，落后产能加速出清 风险提示：1）行业新项目进展不及预期；2）外部环境变化导致需求下滑的风险。 （联系人：马昕晔/宋涛/任杰/赵文琪/邵靖宇/周超/李绍程）