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　　值得关注的是，10月31日，珀莱雅发布该公司三季度财报，营收实现70.98亿元，同比增长1.89%；归母净利润实现10.26亿元，同比增长2.65%；实现扣非净利润9.98亿元，同比增长 2.72%。整体来看，珀莱雅三项核心盈利指标均保持了同比正增长态势。虽然在业绩增速上出现阶段性回落，但是从珀莱雅毛利率、现金流、品牌结构及科研投入等整体表现来看，珀莱雅的这种增速放缓并非企业增长动能减弱，而是当前处于结构优化调整与战略升级的“增速换挡”期。

　　换言之，珀莱雅“增收增利”依然明确，但增长节奏上更注重稳健、结构与效率的同步提升，以便完成从“快速拉升”向“稳健经营”的自然过渡。具体来看，珀莱雅三季度的毛利率保持高位在73.69%，较2024年同期的70.07% 同比提升3.62%；经营性现金流表现则更加亮眼，达到11.98亿元，同比增长196.65%。可见其资金结构仍然维稳，珀莱雅的盈利能力、现金流生成能力、运营效率等核心“质”标在向好，从“量”扩张向“质”升级的转变趋势已明显。

　　主品牌稳健增长的同时，珀莱雅子品牌业务表现尤为突出，正迈入“加速成长期”。从营收体量来看，2022年至2024年，珀莱雅子品牌营收占比分别为16.48%、19.27%和20.31%，已连续三年实现递增。值得关注的是，2025上半年，子品牌营收占比已达25.73%，超过去年全年水平。其中，珀莱雅旗下彩妆品牌彩棠、洗护品牌Off&Relax以及新锐彩妆品牌原色波塔增长表现尤为明显，2025上半年彩棠营收同比增长21.11%； Off&Relax营收同比增长102.52%；原色波塔营收同比增长约80.18%。综上可以预见，珀莱雅今年的品类结构优化效果将进一步显现，有望为全年业绩提供新的增长弹性。

　　在竞争趋同的美妆市场中，科研创新能力已成为企业长期竞争力的分水岭。珀莱雅近年在科研领域和人才建设上长期投入，构成了其“质效增长”的底层支撑。目前，珀莱雅已经落地杭州龙坞研发中心、上海研发中心和欧洲科创中心，涵盖基础研发、应用开发、临床转化全流程的完整链条。截至2025上半年，珀莱雅拥有国家授权发明专利124项、实用新型专利22项、外观设计专利94项，合计拥有专利240项。除自建研发中心外，珀莱雅还与多所国内高校共建联合实验室，将高校、科研机构的前沿技术与企业生产实践相结合，意在搭建前瞻性科研“核心基础设施”。

　　今年10月，珀莱雅与浙江大学药学院共建“皮肤健康与衰老研究联合实验室”，从皮肤科学机理出发聚焦研究皮肤健康与衰老，以寻找更精准的护肤靶点，发现新靶点、新机制，开发出更有效的原料和产品。在此之前，双方其实已经达成了多项富有价值的科研成果。如，通过研究重组ⅩⅦ型胶原蛋白、穿心莲内酯及其组合物原料对皮肤衰老及敏感状况改善机制，产出2篇英文SCI，为珀莱雅源力面霜2.0、源力精华3.0等系列产品赋能；通过对紫檀芪、Cellergy pro等原料的抗衰作用和机制研究，特别是调控线粒体功能方面，为珀莱雅能量抗衰系列产品提供了坚实的理论基础，相关成果荣获第35届IFSCC十大基础研究奖。

　　值得一提的是，这已经是近一年来，珀莱雅在“产学研医”协同方面的第四次布局。早在今年5月，珀莱雅与恩和生物达成战略合作，跨界合成生物学领域，聚焦合成生物学与AI技术的融合应用；7月，珀莱雅官宣与四川大学华西医院合作，深耕 “线粒体抗衰”前沿科研领域，并于同月发布首本头皮微生态白皮书；去年10月，珀莱雅上海研发中心与上海交大共建“头皮健康联合实验室”，通过高校的头皮微生态研究技术平台，率先采用宏基因组测序技术，聚焦中国人的头皮微生态研究。